Bending Spoons, Miro’yu 1,36 Milyar Dolar’a Satın Alıyor

İtalyan yazılım şirketi Bending Spoons, dijital işbirliği alanında faaliyet gösteren Miro’yu 1,36 milyar dolarlık nakit bedelle satın almak için anlaşmaya varıldı. Bu işlem kapsamında şirketin öz sermaye değeri 1,79 milyar dolar olarak belirlenirken, Miro’nun son piyasa değerlemesindeki ciddi düşüş dikkat çekti. Daha önce 2021 yılının son dönemlerinde 17,5 milyar dolara ulaşan değerleme, şimdi gerçekleşen devralma süreciyle birlikte yaklaşık yüzde 92 oranında gerilemiş oldu. Bending Spoons, daha önce benzer şekilde yüksek talep gören yazılım şirketlerini çok daha düşük maliyetlerle bünyesine katma trendini sürdürüyor.

Piyasa Koşulları ve Değerleme Farkı​

Büyük bir değerleme düşüşünün arkasında, hizmet yazılımı (SaaS) sektöründeki çarpanların 2021 zirvesinden bu yana normalleşmesi yer alıyor. Pandemi dönemine kadar hızla genişleyen yatırımlar ve değerlemeler, pandeminin etkilerinin azalmasıyla birlikte yeniden yapılandı. 2022 yılından itibaren şirketler, bütçelerini sıkılaştırarak kopya uygulamalar ve lisansları askıya almaya başladı. Böylece bireysel işbirliği araçları yerine, kapsamlı ürün paketlerini tercih eden kurumsal müşteriler arttı.

Kuruluş Hikayesi ve Kullanıcı Bazındaki Patlama​

Miro, 2011 yılında gerçek bir fiziksel tahtadaki işbirliğini dijital ortama taşıyan RealtimeBoard adlı bir beyaz tahta aracı olarak kuruldu. Küresel salgın sürecinde şirketlerin toplu halde uzaktan çalışmaya geçmesi ve çalışanların dijital ortamda aynı verimlilikte çalışmak istemesi, firmanın hızlı büyümesine zemin hazırladı. Platform, 250’den fazla uygulama ile entegrasyon imkanı sunarak ve Atlassian, Cisco, Microsoft ile Zoom gibi teknoloji devi firmalarla stratejik ortaklıklar kurarak bu fırsatı değerlendirdi.
Kullanıcıların temel ürünü kendi ihtiyaçlarına göre özelleştirebilmesini ve yaygın araçlarla entegrasyon geliştirebilmesini sağlayan Miro, günümüzde Yenilikçi AI Çalışma Alanı olarak konumlanıyor. Beyaz tahta araçları için yapay zeka asistanları, otomatik akışlar, prototipleme araçları ve GitHub, Jira, Slack gibi farklı platformlardan bağlam verisi çeken yapay zeka bağlantıları sunuyor. 2022 yılında sadece iki yılda kullanıcı sayısı 5 milyondan yaklaşık 30 milyona yükseldi. Ödemenin tamamlanmış müşteri tabanı ise yüzde 550 oranında genişledi.

Mali Performans ve Rekabet Ortamı​

Bending Spoons’un açıklamalarına göre Miro, yıllık tekrarlayan gelirin yaklaşık 600 milyon dolarını gerçekleştiriyor. Bu gelirin yüzde doksanı iş dünyasından ve kurumsal girişimlerden geliyor. Şirketin yaklaşık 435 milyon dolarlık net nakit rezervi bulunuyor ve kârlılık seviyesini koruyor. Yine de mevcut büyüme temposu, pandemi yıllarındaki patlayıcı ivmeyi yitirmiş durumda. Miro şu anda toplamda 100 milyon kullanıcının yanı sıra, 4 milyonu ödemeli olmak üzere aktif bir kullanıcı kitlesine sahip.
Miro, işbirliği alanında Canva, Figma ve Microsoft gibi çok daha iyi finanse edilmiş rakiplerle mücadele ediyor. Kurumsal müşterilerin artık tek başına işbirliği araçları yerine entegre ürün suite’lerine yönelmesi, firmanın pazar payını korumasında zorluklar yaratmış olabilir. Personel yapısında da önemli değişiklikler yaşandı. 2022 yılında yaklaşık 1.200 çalışanı olan Miro, Şubat 2023’te 119 kişiyi, Ekim 2024’te ise 275 kişiyi işten çıkardı.

Sermaye Stratejileri ve Sektörel Analiz​

Bu devralma işlemi, Bending Spoons’un 2021 boğa piyasasında yazılım devi olarak fiyatlandırılan ancak zamanla daha yavaş büyüyen, yine de sağlam tekrarlayan gelirler ve kanıtlanmış kullanıcı tabanlarına sahip büyük tanınır SaaS şirketlerini hedef aldığını gösteriyor. Firmanın benzer bir hamlesi geçen ay gerçekleşti; 2021'de 11 milyar doların üzerinde değerlenen Airtable, Bending Spoons tarafından 1,28 milyar dolara satıldı.
Şirketin kasasına acilen nakit ihtiyacı olmadığı göz önünde bulundurulduğunda, yönetim kurulu ve yatırımcıların bu düşük fiyatlamayı kabul etmesinin nedenleri sektör analistlerinin merak konusu. Hizmet yazılımı şirketlerinin halka arz süreçleri veya benzer exit stratejileri konusunda yatırımcı güveninin gerçekten bu kadar düşüp düşmediği sorusu, mevcut sermaye ekosistemindeki değişimi işaret ediyor.

Sıkça Sorulan Sorular​

Miro’nun satın alma bedeli ne kadar ve ödeme nasıl yapılacak?​

Miro, Bending Spoons tarafından 1,36 milyar dolarlık nakit bedelle satın alınacak. İşlem kapsamında şirketin öz sermaye değeri 1,79 milyar dolar olarak hesaplandı.

Şirketin değeri kaç yıl önce ne kadardı ve şimdi ne durumda?​

Miro, 2021 yılının son dönemlerinde 17,5 milyar dolara değerlenmişti. Gerçekleşen satış anlaşmasıyla birlikte bu değerleme yaklaşık yüzde 92 oranında düşüş gösterdi.

Neden değerlemeler bu kadar geriledi?​

Pandemi sonrası şirketler bütçe sıkılaştırması yaparak kopya uygulamaları kesti ve bireysel işbirliği araçları yerine kapsamlı ürün paketlerini tercih etti. Ayrıca hizmet yazılımı (SaaS) çarpanları 2021 zirvesinden bu yana normalleşti.

Şirketin finansal durumu ve kullanıcı sayısı nasıl gelişti?​

Miro’nun yıllık tekrarlayan geliri yaklaşık 600 milyon dolar olup bunun yüzde 90’ı kurumsal müşterilerden geliyor. Şirketin 435 milyon dolar net nakdi var, kârlı durumda ve toplam 100 milyon kullanıcısı bulunuyor.

Bending Spoons’un bu tür satın almalardaki temel stratejisi nedir?​

Firma, 2021 boom döneminde aşırı fiyatlandırılmış ancak zamanla daha yavaş büyüyen, yine de düzenli gelir ve sabit kullanıcı tabanına sahip büyük SaaS şirketlerini uygun maliyetlerle bünyesine katmayı hedefliyor.