Wall Street'te Yapay Zeka Balonuna İlişkin Uyarılar Yükseliyor: PIMCO ve Apollo Temkinli

Wall Street'in en büyük isimlerinden ikisi, yapay zeka altyapısına yönelik devasa finansman dalgasının sürdürülebilirliği konusunda kamuoyu önünde alarm veriyor. Bloomberg'in haberleştirdiği 2026 Küresel Finansal Liderler Yatırım Zirvesi'nde, hem PIMCO hem de Apollo Global Management yöneticileri yapay zeka piyasasındaki risklere dikkat çekti. Öte yandan teknoloji devleri tahvil piyasasından borçlanmaya devam ediyor; Meta'nın 15 ila 20 milyar dolarlık tahvil teklifine 58 milyar dolarlık talep geldi.

PIMCO CEO'sundan Çarpıcı Uyarı​

Dünyanın en büyük tahvil firmalarından PIMCO'nun CEO'su Emmanuel Roman, Hong Kong zirvesinde yapay zeka piyasasında bir gerileme yaşanacağını ve ardından "işlerin bozulacağını" açıkça ifade etti. Roman'ın en dikkat çekici tespiti ise belirsizliğin boyutuydu: "Fiyatlandırmanın ve ekonominin nasıl şekilleneceğini bilmiyoruz." PIMCO CEO'su, yapay zeka altyapısı inşasının önümüzdeki beş yılda 2 trilyon dolarlık finansman ihtiyacı yaratacağını tahmin ediyor. Karşılaştırma açısından çarpıcı bir rakam: Tüm ABD tahvil piyasasının toplam büyüklüğü yaklaşık 12 trilyon dolar.
PIMCO'nun bu uyarısı, şirketin yapay zeka ekosistemindeki derin izlerini göz önünde bulundurulduğunda daha da anlam kazanıyor. Şirket, 2023 yılında CoreWeave'in çip bazlı ilk finansman turunu gerçekleştiren grup içindeydi. Geçen yıl Meta'nın 29 milyar dolarlık yapay zeka tahvillerinden kağıt üzerinde 2 milyar dolarlık kazanç elde etti. Geçen ay ise SpaceX'in 4 milyar dolarlık tahvillerini satın aldı. Bu denli derin bir piyasa aktörünün kamuoyu önünde balonun patlayacağına dair uyarıda bulunması, piyasa gözlemcileri tarafından önemli bir sinyal olarak değerlendiriliyor.

Apollo'dan da Temkinli Mesajlar​

Uyarılar yalnızca PIMCO'dan gelmiyor. SpaceX ile yakın zamanda 40 milyar dolarlık çip anlaşması görüşmeleri yürüttüğü bildirilen Apollo Global Management'ın başkanı Jim Zelter de benzer bir temkinlilik sergiledi. Zelter, toplumun gelecekte "dramatik biçimde daha fazla hesaplama gücü" kullanacağını ve yapay zekanın hızla ilerlediğini kabul etmekle birlikte, belirsizliğin büyüklüğünü vurguladı. "Fiyatlandırmanın ve ekonominin nasıl şekilleneceğini bilmiyoruz" dedi. Bu ifade, PIMCO CEO'sunun kullandığı cümleyle neredeyse birebir örtüşüyor.

Tahvil Piyasasında Durdurulamayan İştah​

Yönetici uyarılarının gölgesinde bile büyük teknoloji şirketlerinin borçlanma iştahı dinmiyor. Meta, 15 ila 20 milyar dolarlık tahvil teklifine karşı 58 milyar dolarlık talep aldı. Oracle, mevcut yükümlülüklerinin üzerine 20 milyar dolarlık ek tahvil ihraç edeceğini açıkladı. Alphabet, Google'ın ana şirketi, 6 milyar Euro (yaklaşık 6,7 milyar dolar) değerinde tahvil satışa çıkardı. Microsoft ise yaklaşık on yılın ardından ilk kez tahvil piyasasına döndü ve 25 milyar dolarlık ihraç gerçekleştirdi.
Bu tablo, yapay zeka altyapısına yönelik devasa yatırım baskısının borçlanma piyasalarını nasıl doldurduğunu gözler önüne seriyor. Kaynak metinde belirtildiğine göre, bu yoğun borçlanma baskısı nakit toplamanın önünde engel oluşturuyor; buna karşın yeni tahvil talepleri gelmeye devam ediyor.

Anthropic Tahvili ve Piyasanın Sınırları​

Piyasanın ne denli ısındığını gösteren bir diğer örnek, bir hiperölçekleyici bile olmayan Anthropic için Wall Street bankalarının 63 milyar dolarlık borç finansmanı sağlamak üzere yarışmasıydı. Öte yandan Çin'den gelen raporlar, yapay zeka balonunun orada bir süre önce patladığına işaret ediyor. PIMCO CEO'su Roman, piyasayı tersine çevirebilecek olası tetikleyiciler olarak ABD faiz artışlarını, savaşı veya bir Avro Bölgesi krizini sıraladı.

Sıkça Sorulan Sorular​

PIMCO CEO'su Emmanuel Roman yapay zeka piyasası hakkında ne söyledi?​

Roman, Hong Kong'daki 2026 Küresel Finansal Liderler Yatırım Zirvesi'nde yapay zeka piyasasında bir gerileme yaşanacağını ve ardından "işlerin bozulacağını" belirtti. Fiyatlandırmanın ve ekonominin nasıl şekilleneceğinin bilinmediğini de vurguladı. Ayrıca yapay zeka altyapısının önümüzdeki beş yılda 2 trilyon dolarlık finansman ihtiyacı yaratabileceğini tahmin etti.

PIMCO yapay zeka yatırımlarında nasıl bir rol üstlendi?​

PIMCO, 2023 yılında CoreWeave'in çip bazlı ilk finansman turunu gerçekleştiren grup içinde yer aldı. Geçen yıl Meta'nın 29 milyar dolarlık yapay zeka tahvillerinden kağıt üzerinde 2 milyar dolarlık kazanç sağladı. Geçen ay ise SpaceX'in 4 milyar dolarlık tahvillerini satın aldı.

Apollo Global Management'ın başkanı Jim Zelter yapay zeka riski hakkında ne dedi?​

Zelter, toplumun gelecekte dramatik biçimde daha fazla hesaplama gücü kullanacağını ve yapay zekanın hızla ilerlediğini kabul etti; ancak fiyatlandırmanın ve ekonominin nasıl şekilleneceği konusunda önemli belirsizlikler bulunduğunu vurguladı.

Meta'nın tahvil ihracına ne kadar talep geldi?​

Meta'nın 15 ila 20 milyar dolar olarak planlanan tahvil teklifine 58 milyar dolarlık talep geldiği Bloomberg tarafından haberleştirildi.

PIMCO CEO'su yapay zeka piyasasını tersine çevirebilecek hangi tetikleyicileri saydı?​

Emmanuel Roman, potansiyel tetikleyiciler olarak ABD faiz artışlarını, savaşı ve bir Avro Bölgesi krizini sıraladı.